帝袁世凯御赐的玉珮，高悬为彩，约会苏鲁和上海六十六家武馆比武争夺。结果高老汉奋身跃起，但夺得之日，也是他堕地亡命之时。
他临终将玉珮交封高士奎之父。高老汉把它放到高士奎的父亲手中时，连一句遗言都来不及说，便悄然而逝。
第二个牺牲者是士奎之父。他自幼随父学艺，尽得真传，又成了苏鲁和上海名人。因父亲为这个玉珮而殒命，自然将其视为传家之宝，万分珍贵，但仍不真正了解它的价值。而真正知道这玉珮价值的，是那位军爷的儿子马小增。
当年马小增父亲一时高兴，悬玉为彩时，他不过认为这只不边是普通的玉石一块，无足挂齿。后来他随父进宫，从一个宫廷内侍口中，才知道这块珮是天津卫给袁世凯的贡礼，价值连城。后来他父亲在安徽落马湖被困自杀，运回江苏赣榆老家安葬。
马小增并没能继承父业为官，而回故里，成了这苏北小城的，鱼肉乡民，无恶不作的大坏蛋。他曾多次派人向高家传话，愿以万金购回玉珮。但高家特别讨厌他的为人，又念这是自己父亲的遗物，拒不应允。结果有—天他应他山东一武馆之请，切磋技艺，深夜从山路妇来，被**名蒙面强人，拦截于山道。蒙面人指名道姓要他交出玉珮。
高士奎凭着一条钢丝鞭，三个铁丸奋力拚搏，因寡不敌众，身受重创，但终于被他杀出一条血路。待回到家中，扑俯于地，已成飞了一个血人。他的儿子高士奎和徒弟跪在他的面前，他指指胸染血的玉珮，仅仅比他父亲只说了两个字：“……报……仇……”便含恨而亡。
第三个牺牲者是谁呢？似乎该轮到高士奎了。高士奎的老子被害后，他就与师弟也曾多访探查仇人，竟然毫无头绪成了无头公案。他们根据父师临终的情况，推测到这隐藏的仇敌，是为玉珮下的毒手！