现通胀目标，进一步紧缩仍有必要，而速度降至50BP是减少过于严格的政策路径的风险，比如对消费者、企业信心的打击，以及由此可能造成的金融市场混乱。
此外从期限利差角度看，根据时任纽约联储研究主管的Mishkin所著《the Fed after Greenspan》，1994年前三次温和加息25BP后，长期国债利率与短端利率几乎以相同的步伐上行，因此期限利差并没有明显收缩，这可以理解为市场并没有相信美联储控制通胀的决心。
而5月美联储加快加息后，10年美债利率停止跟随基准利率上升的步伐，期限利差开始收窄。11月大幅加息75BP后，10年美债利率甚至大幅下降，利差接近倒挂。
美国经济在今年显著放缓，4月美国失业率逆转开始上行，PMI也从1月连续回落后，5月首次落入收缩区间（46.7%）。虽然CPI仍在上行，但美联储担忧的工业金属价格也从1月开始回落。
美联储今年3月FOMC会议纪要显示，与会者一致认为经济已经放缓且处于可持续的路径，虽然CPI还未回到3%，但委员们认为在采取进一步行动前先暂停并评估前景是更为稳妥的做法。因此，美联储在2月后停止加息。
总而言之，几次加息实现了美国经济的软着陆，格林斯潘的前瞻式加息获得了成功。”
南若玢紧接着又问道：“快速加息为何没有引发经济衰退？”
“虽然1994年加息幅度大、速度快，但在前一轮大幅宽松的背景下（联邦基金利率从90年代初的8%持续降至3%），本轮加息幅度并不算很大，从结果上看金融条件上升幅度并不大（最终未突破0）。
此外，预防式的快速加息也给未来政策调整留出了空间，今年2月最后一次加息后不久，格林斯潘在国会听证会上暗示，可能通过放松货币政策以促进经济复苏。
此外，能够实现软着陆的另一关键因素是外部环境相对平稳，全球主要经济体基本已经走出衰退并呈现复苏态势。1994年美联储加息周期开启时，德国和日本已走出衰退。美联储在1994年7月FOMC会议纪要中同样提及日本、德国、法国等国家工业国家经济的快速修复。
与此同时，《北美自由贸易协定》于1994年初正式生效、叠加世界贸易组织于今年初的正式成立实现了全球化加速下贸易的大幅扩张，一定程度上助力美国实现软着陆。”
“经历了八十年代沃
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