过25%的份额，最高发行价心理价位被推高到了13元。
沪城，是宝坛老窖上市的地方，也是本次IPO主承销商国泰证券的主场。经过全力造势，这一站路演的认购份额同样超过了发行份额，发行价心理价位被推高到了15元。
下来是首都、武汉，宝坛老窖的每一站IPO路演，都取得了极大成功，火爆的场面和不断攀升的认购意向，通过媒体迅速传播开来，形成了滚雪球效应。
越往后，投资者越追捧，越怕自己买不到，不断推高发行价的心理价位。
等路演团队回到沪城主承销商国泰证券安排的住处时，预购簿记最高发行价心理价位已经被推高到了18元，普遍都能接受15元左右的发行价，比陆家贵等人最初预计的发行价10元超出了50%。
路演结束后，6月9日，陆家贵、周明易、全鸿飞、唐健博、主承销商国泰证券和几家副承销商的老总等等，在国泰证券的总部会议室进行最后的发行价定价商议。
桌面上摊着厚厚的资料：宝坛老窖1996年的财报简表、1997年前5个月的销售数据（包含农历一九九六年的春节档旺季）和年销售额/利润预估表、火爆的路演认购簿记、以及当前沪交所白酒板块估值等等。
主承销商国泰证券的老总率先发言，语气中带着兴奋：“陆董，各位老总，情况大家都看到了，市场热情空前高涨。根据我们的模型和簿记情况，我认为发行价可以大胆的定在16元，这样总募资金额可以达到40亿元。”
一位副承销商附和：“没错，16元的发行价，完全撑得住，路演预购太火爆了，不愁卖。”
然而也有保守派提出担忧：“16元？这已经达到了市盈率的17倍多，超过了14倍以下的指导倍数，能通过证监会和沪交所的审核吗？而且，这么高的定价，上市后会不会破发？万一破发，对公司和承销商声誉都是打击。”
作为财务人员，一切讲究安全，因此周明易一向比较保守，这次也一样：“是啊，陆董，目前上市的白酒企业，市值还没有过百亿的，我们按16元发行的话，上市市值就直接达到了160亿，步子是不是迈得太大了一点？”
所有人目光都聚焦在陆家贵身上，因为他是最终拍板人。
陆家贵翻看了一会儿簿记，看到了上面远超发行配额十多倍的预购登记数量，以及一些投资商承认的心理价位，缓缓开口道：
“路演预购的市场热度，你们都看到了，非常火
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